11月以來，117只權益基金宣布暫停大額申購或者暫停申購。

近期在銀行、煤炭等順周期板塊帶動下，上證50指數創出12年新高。而在A股市場震蕩起伏之下，一批偏股型基金正急忙“閉門謝客”，其中不乏一批行業知名基金經理所管理產品。

數據顯示，11月以來已有超百只權益基金宣布限購或者限制大額申購(各類型合并計算)。深圳一位市場人士表示，“閉門謝客”背后更多是為了控制基金規模，擔憂短期規模過大會影響基金經理投資，進而影響業績，限購背后是為了保護持有人利益。

多只“牛基”閉門謝客

張坤、謝治宇、周蔚文、周應波、楊銳文等一大批優秀基金經理旗下產品在“限購”或者“限制大額申購”。

中歐基金日前宣布，為更好地保證中歐新趨勢混合基金(LOF)的穩定運作，決定自11月30日起限制該基金申購、轉換轉入、定期定額投資業務的金額，上限為100萬元(不含)。該基金今年以來回報超過50%，基金經理是周蔚文。

實際上，這不是本月中歐基金首只宣布“限購”的基金，此前就有郭睿管理的中歐品質消費、周應波管理的中歐互聯網先鋒和中歐明銳新常態等先后宣布暫停大額申購。

就在幾天前，張坤管理的易方達中小盤基金發布公告，自11月26日起在代銷、網上直銷系統調整大額申購、轉換轉入業務，單日單賬戶累計申購由不應超過5萬元調整為不應超過5000元。而資訊數據顯示，該基金規模達到281.42億元。

興證全球基金公司也在近期公告，謝治宇所管理的興全合潤及興全合宜均宣布限額。其中興全合潤分級自2020年11月18日起，該基金單個基金賬戶單日申購(包括日常申購、定期定額申購)、轉換轉入累計金額原則上不超過1萬元。對于投資者提交的申請，興證全球將根據基金資產運作情況進行評估，并有權拒絕。興全合宜也將每日申購額限制在1萬元以下。資訊數據顯示，目前興全合宜和興全合潤的總規模分別為235.05億元、136.06億元。

景順長城也宣布，自11月20日起，投資人通過所有銷售機構和直銷中心申購(含日常申購和定期定額投資)或轉換轉入景順長城公司治理，金額限制在10萬元之下。景順長城公司治理基金的基金經理為楊銳文。

據資訊數據顯示，11月以來，117只權益基金(A/B/C合并計算)宣布暫停大額申購或者暫停申購，尤其是績優主動權益基金限購明顯增多。除了上述基金之外，東方紅睿璽、安信優勢增長、安信新目標、嘉實新消費、泓德致遠、交銀精選等一大批基金也宣布限購或者限制大額申購。

主動控規模保護持有人利益

近期宣布暫停申購或限制申購的基金，其實不少是業績領先的品種。而從這些基金公告來看，所給出的理由多為“為保證基金的穩定運作，保護基金份額持有人利益”。

深圳一家基金公司人士表示，因為該公司旗下基金業績較好，近期申購量不斷放大，目前每天都有幾千萬的申購額。“資金進來以后，老持有人的利益馬上就被稀釋了，目前暫停申購，一方面是要保護原持有人的利益，另一方面也是想做好業績。”

也有業內人士認為，限制大額申購有利于基金操作，可以進一步做好業績，往往年底這種情況更為明顯。尤其近期市場行情較為火爆，如果大資金進進出出會導致規模變動較大，影響基金經理的整體操作，暫停申購是為了基金更平穩運作。

據深圳一位市場人士表示，每位基金經理都有自己的管理半徑，雖然根據投資風格不一樣管理半徑有大有小，但多數都有一個“天花板”。因此基金公司自然要在規模和業績之間尋求平衡，“我們公司就非常重視基金經理管理規模的能力邊界，一旦逼近這個臨界點就會進行限購。”

另一位市場人士也表示，目前績優基金的限購主要是針對機構投資者，對于個人投資者影響并不大。一旦機構較大規模進入確實會對基金經理短期操作造成影響。如有限購公告中就表示，限夠是為了“保證基金業績和規模的良性成長，向投資者提供更優質的服務”。

其實，優秀的基金管理人是市場的“稀缺品”，如傅鵬博管理的睿遠成長價值就長期處于限制大額申購的狀態，不少優秀的基金經理所管理的品種都是經常性限購，或許這也將成為“常態”。