天寶系的大網

2010年底，中國銀監會的一紙貸款風險警示揭開了“天寶系”崩盤的序幕。

這是繼“德隆系”之后，銀監會在全國銀行系統再次發出對“大型關聯企業群貸款”的警示。而警示中所指的“大型關聯企業群”，就是由“胡潤富豪”周天寶控制的“天寶系”。

這個涉及50家企業的“天寶系”有點奇怪———它在實業方面并不賺錢甚至虧錢，所有的努力似乎只是為了做大資產規模向銀行借錢;借錢又不是為了在實業方面掙錢，而是為了再進一步做大規模好再借更多的錢。

于是，為了做大規模，“天寶系”通過關聯交易將銷售收入、資產規模放大數倍，同時通過境外公司的一系列復雜操作消化虛增的出口業績。

至今，“天寶系”編織了一張大網，網住了47家銀行，也網住了部分政府官員和國有企業。

資產1300億 壓過“德隆系”

幾天前，在位于上海嘉定寶安路4111號的“天寶系”工業園區內，除了門口的一名保安，記者在偌大的工業園區里見不到一個人。沿著廠房和辦公樓，荒草已近半人多高。

“‘天寶系’實際上早就已經不行了”，一位知情人士這樣告訴記者。這位知情人士向記者提供了大量“天寶系”內部文件，希望將“天寶系”的秘密公之于眾，“給那些想通過銀行貸款和資本市場套利走捷徑的實業家敲響警鐘。”

記者獲得的《“天寶系”關聯群分析報告》顯示，“天寶系”關聯企業群共有50家企業，遍布香港、北京、上海、沈陽、長春等地。核心企業成員為36家，分為偉業系(13家)、銀通系(3家)、北泰系(6家)、中順系(12家)、恒巨系(2家)五個小群，包括北泰創業和ST松遼兩家上市公司。截至2010年6月，“天寶系”主要企業成員資產總額為1326.19億元，負債總額為639.37億元。

資產總額1326.19億元是一個什么概念?中國資本市場上曾經最負盛名的“德隆系”，鼎盛時期的資產規模也不過1200億元。

這五個企業群構成了一個看似龐大的“汽車王國”，“天寶系”的產品包括整車和汽車零配件等多個品類。

上述知情人士透露，“天寶系”真正的資產規模遠非外界看到的那么大。眼下，其兩大資本運作平臺的情況是，北泰創業已在2009年1月向香港聯交所申請清盤，ST松遼也于2010年4月易主北京亦莊國際發展有限公司。“天寶系”的真實資產，僅為一些工業用地和相當一部分不能投產的設備。而在蚌埠、北京、上海、長春、沈陽五個城市擁有的工業用地總計約5700畝，其中部分土地未獲得土地證，更有1900畝土地已經抵押給銀行。“天寶系”的設備也僅價值幾億元，而且有部分設備采購回來后，無法形成生產能力。

另外，“天寶系”還有京西重工有限公司和太平洋世紀(北京)汽車零部件有限公司。可知情人士稱，即使加上在京西重工和太平洋世紀中的權益，“天寶系”總資產規模也不過幾十億元。

幾十億和超過1300億元，這當中的差距令人咋舌。

關聯交易 氣球逐漸吹大

周天寶是如何巧設機關，令外界產生幻覺的?

原來，“天寶系”單證部設計了一系列關聯交易，原本價值很低的產品通過內部物流將終端價格放大數倍，整個“天寶系”的銷售收入、資產規模也被“吹大”了數倍。2006年，整個“天寶系”的國內物流體系僅納入蚌埠地區，因此當年蚌埠地區物流代表了整個“天寶系”的物流，記者藉此來解剖“天寶系”的核心秘密。

根據知情人士提供的內部資料，2006年的“天寶系”蚌埠地區物流可以分為原材料采購物流和產品銷售物流。從原材料采購到最終銷售，先后有“天寶系”旗下中順產業、天寶產業、東普汽車、偉業重工、北泰汽車多家企業參與。這些企業分別承擔著主材供應商、內部過橋公司、生產基地、出口載體不同的角色。經過它們的倒騰，“天寶系”在蚌埠地區2007年的數據中，原材料出廠價格不足2億元，而最終貿易額則達到了37.1億元。知情人士表示：“在憑空增加的物流過程中，實際上貨品甚至都在最初的倉庫中沒動。”

在2006年蚌埠地區物流量被成功放大的基礎上，2007年，“天寶系”將北京和沈陽的業務也納入集團國內物流體系。

知情人士還表示，為了更具有真實感，“天寶系”還不斷注冊新公司，或者更改原來的公司名稱，“否則人家會覺得這個公司很久沒有開發新客戶”。

頻繁的關聯交易，最終將“天寶系”的業績吹得非常漂亮。但哪個客戶愿意買價格虛高的商品呢?于是，“天寶系”又通過一系列境外公司的復雜操作，以消化虛增的出口業績。實際上，“天寶系”的境外貿易額中，大部分是自買自賣形成的。基本的做法，是其出口公司的實際出口量僅為賬面數據的10%，另外90%的出口額由境外過橋公司通過虛假貿易完成，再由境外資金公司通過代收付的方式支付金額。然后，為了彌補剩下90%的貿易額，“天寶系”就在境外設立一個或多個資金池，來完成一系列虛假的貿易。

銀行稅務賬目 十倍利潤差

記者獲得的“天寶系”內部資料顯示，針對“想拿錢”的銀行和“要給錢”的稅務部門，“天寶系”的很多子公司做出了兩套差之甚遠的賬目。

以“天寶系”旗下中順產業為例，2007年，公司給銀行報的收入為10.63億元，凈利潤為1.06億元;給稅務部門報的收入則為4.22億元，凈利潤只有861萬元。

2007年，“天寶系”旗下寶安汽配報給銀行的收入為8.24億元，凈利潤為3272萬元;報給稅務部門的收入為3.63億元，凈利潤僅為118萬元。

2008年1~9月，“天寶系”旗下東普汽車報給銀行的收入高達12.91億元，凈利潤為5410萬元;但2008年全年，東普汽車報給稅務部門的收入只有6.1億元，凈利潤更是僅有172萬元。

不難看出，“天寶系”在處理各子公司賬目時，在報給銀行時大多將收入較稅務賬目夸大了1倍左右，利潤則夸大了10倍以上。

為什么這樣做?資深財務人士告訴記者，“天寶系”已經不再追求實業上的盈利，而只是一味地為了做大規模。“它的目的很明確，就是要做大公司的規模，然后利用做大的規模去融資。”上述財務人士表示。

知情人士告訴記者，找銀行貸款要抵押。就“天寶系”而言，設備也可抵押。于是，“天寶系”就“操作”出很高的設備賬面價值，用以獲得更多銀行貸款。

建設銀行資產負債管理部人士接受記者采訪時承認，對于設備抵押，如果企業有意造假騙貸，銀行較難防范。

南柯一夢 多米諾倒塌了

“周天寶的思路很簡單，就是先通過銀行貸款將企業規模做大，然后再上市融資，最終利用資本市場低成本融資還銀行貸款。”接近“天寶系”的人士告訴記者。

知情人士透露，“天寶系”的危機肇始于2008年。由于爆發了金融危機，銀行收緊銀根并紛紛停止對“天寶系”放貸，同時開始追討此前的貸款。

而合作伙伴上海工業投資集團的倒戈，更給已搖搖欲墜的“天寶系”來了個釜底抽薪。正是合作伙伴的倒戈，令北泰創業窘態畢現，2009年1月，因上工投的債務追索和2400萬美元的外匯合約虧損，北泰創業申請了臨時清盤。

緊接著，銀行開始通過法律手段向“天寶系”追討貸款。2009年9月，周天寶與其旗下多家公司被中信銀行與招商銀行告上法庭。

2010年年終，國家審計署在對銀行進行審計過程中，發現“天寶系”關聯的數家企業存在貸款風險。隨后，公安機關介入，以涉嫌金融犯罪名義控制了建設銀行的兩名貸款經辦人和“天寶系”旗下公司相關人員。

2010年9月上旬，“天寶系”問題交由銀監會進行全面了解和警示信貸風險，銀監會通過查詢“天寶系”在各大銀行貸款數據，梳理出了“天寶系”關聯企業群的貸款信息。11月上旬，銀監會將“天寶系”貸款調查報告上報給國務院，主要涉及銀行、貸款數量、交叉擔保以及不良貸款等情況。

據悉，整個“天寶系”關聯企業群涉及授信行和貸款行共計47家。隨后，各大銀行紛紛開始采取措施追回資產，“天寶系”陷入崩盤危機。