近年來(lái)，伴隨債券收益率逐步走低，權(quán)益市場(chǎng)配置價(jià)值顯著。既能投資股票(比例不超過(guò)20%)，也能投資債券和可轉(zhuǎn)債的二級(jí)債基正成為投資者更為關(guān)注的品種。而銀華基金旗下二級(jí)債基上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)規(guī)模雙豐收，成為市場(chǎng)一道亮麗風(fēng)景。

從今年上半年情況看，股市結(jié)構(gòu)性機(jī)遇突出、債券市場(chǎng)波動(dòng)起伏，一批二級(jí)債基玩轉(zhuǎn)“股債兩市”獲得領(lǐng)先業(yè)績(jī)。如銀華基金旗下的銀華信用雙利A、銀華遠(yuǎn)景、銀華增強(qiáng)收益今年上半年凈值增長(zhǎng)率高達(dá)5.98%、5.86%與4.49%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于同期中證全債2.52%。(數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告、wind)

若將時(shí)間拉長(zhǎng)，截至銀河證券7月31日統(tǒng)計(jì)顯示，成立于2016年4月的銀華遠(yuǎn)景，近1年和近2年回報(bào)達(dá)到14.46%、24.52%，同類(lèi)排名50/232、31/198。而運(yùn)作年限較久的銀華增強(qiáng)收益和銀華信用雙利A于2008年12月和2010年12月成立，業(yè)績(jī)同樣表現(xiàn)出色，總回報(bào)分別為103.33%、77.27%，年化收益率為6.27%、6.10%。

優(yōu)秀的業(yè)績(jī)助推銀華旗下二級(jí)債券基金整體規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，彰顯出機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者的集體認(rèn)可。根據(jù)剛剛披露完畢的基金二季報(bào)和銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上半年末，銀華基金所管理的3只二級(jí)債基合計(jì)管理規(guī)模86.3億元，在100家基金管理人中排名第13;而上半年6個(gè)月時(shí)間內(nèi)，銀華基金二級(jí)債基合計(jì)規(guī)模增長(zhǎng)就達(dá)到74.9億元。

銀華二級(jí)債基業(yè)績(jī)規(guī)模雙豐收的背后，是由一支能打硬仗的優(yōu)秀投研人員組成的“股債混合王牌軍團(tuán)”。據(jù)悉，銀華股債混合團(tuán)隊(duì)共5人，負(fù)責(zé)人賈鵬、基金經(jīng)理王智偉、郭思捷負(fù)責(zé)股票投資。基金經(jīng)理孫慧和基金經(jīng)理助理馮帆負(fù)責(zé)純債及可轉(zhuǎn)債投資。負(fù)責(zé)人賈鵬，具有股債混合類(lèi)基金的長(zhǎng)期管理經(jīng)驗(yàn)，更擅長(zhǎng)追求風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算約束下的長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)。整個(gè)團(tuán)隊(duì)分工明確，有效協(xié)作，深入挖掘細(xì)分資產(chǎn)超額收益，使得其管理的二級(jí)債基產(chǎn)品表現(xiàn)出“能攻善守”的特點(diǎn)，即市場(chǎng)上漲時(shí)具備進(jìn)攻性，下跌時(shí)組合回撤控制的相對(duì)較好。比如截止到7月31日，銀華遠(yuǎn)景2020年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率9.11%，最大回撤-4.66%，夏普比率市場(chǎng)居前。

能攻善守來(lái)源于攻守有道。投資體系上，銀華基金股債混合團(tuán)隊(duì)重視大類(lèi)資產(chǎn)配置，主要基于中長(zhǎng)期視角的資產(chǎn)相對(duì)性?xún)r(jià)比，不做短期擇時(shí)，不依賴(lài)主觀的宏觀判斷，這使得組合體現(xiàn)出較好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。在細(xì)分資產(chǎn)投資方面，團(tuán)隊(duì)成員各自負(fù)責(zé)挖掘股票和債券(可轉(zhuǎn)債)相對(duì)指數(shù)穩(wěn)定的超額收益。值得一提的是，賈鵬領(lǐng)銜的股票投資，在行業(yè)專(zhuān)家王智偉(成長(zhǎng)方向)和郭思捷(消費(fèi)醫(yī)藥)的支持下，具備非常強(qiáng)大的選股能力，能有效提升組合的進(jìn)攻性。投資目標(biāo)上，重視長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，不追逐短期排名，以期獲取長(zhǎng)期較好的年化復(fù)合收益。

展望后市，賈鵬直言，金融市場(chǎng)的核心矛盾是寬貨幣暫時(shí)無(wú)法充分傳導(dǎo)至實(shí)體形成的相對(duì)充裕與資產(chǎn)端長(zhǎng)尾持續(xù)出清背景下造成的相對(duì)稀缺，因此未來(lái)股債均有可為，二級(jí)債基恰逢投資良機(jī)。