半年報預增業績出彩 明陽智能預計上半年凈利潤增加67.75%
7月7日,明陽智能(601615,股吧)(601615.SH)發布半年報業績預告,預計上半年凈利潤為4.5億元到5.6億元,同比增加34.80%到67.75%;預計扣非凈利潤4.38億元到5.48億元,同比增加55.93%到95.08%。
疫情不改搶裝交付節奏,大兆瓦戰略持續推進。根據公開披露信息,一季度在疫情影響下,明陽智能風機對外銷售容量達719MW,同比增長107.86%。二季度行業基本實現全面復產,公司更是加足馬力開工正面迎接搶裝。公司2019全年新增陸地訂單約6.9GW,截至2020年一季度末,公司在手訂單中陸地訂單約9.8GW。預計陸地搶裝周期將加速公司交付節奏,銷售容量將實現顯著上升。從出貨結構來看,一季度公司交付3MW及以上機型接近90%;在手訂單中,3MW及以上機組占比約92%;新增訂單中,3MW及以上機組占比約93%。公司持續推進的大兆瓦戰略在訂單結構中得以體現,未來大兆瓦機組交付占比上升有望增厚業績。
明陽智能是海上風電龍頭企業,目前海上在手訂單中海上機組占比達39%,主力機型為5.5MW和6.45MW風機。東北證券(000686,股吧)分析師稱,5.5MW 機型比重將持續提升,有望帶動海上產品交付均價與毛利率上行。2019年公司5.5MW 產品均價為5843元/KW,較3MW海上產品均價提升30%,毛利率為20.24%,同比提升5.93個百分點。陸上風機低價訂單交付接近尾聲,且出貨量高增長有望攤薄三費,預計二季度公司交付量與毛利率環比均有提升,帶動業績高增長。
公司持續研發投入,打造海上風電長期領先優勢。公司近期發布定增預案,擬投入25億打造汕尾海上風電產業園基地,投入7.25億元研發10MW海上漂浮式風機。近日,公司還發布MySE11- 203半直驅海上風電機組,葉輪直徑203米,單機容量高達11MW,成為目前國內最大的海上風電機型,全球范圍內則排名第三,僅次于西門子歌美颯14MW和GE的12MW機型。預計2021年安裝試驗風機、2022年實現商用。該機型采用碳纖維葉片,掃風面積32365平方米,將大幅降低海上風電LCOE水平,在提高國內高風速區域海上風電市場份額的同時,未來有望與國際一線風電整機商競逐歐洲海上風電市場。
7月9日,公司股價最高觸達14.96元/股,創2019年4月4日以來新高,強勢領跑風電板塊。公司用量利齊增的業績打破行業搶裝“有訂單沒業績”的怪圈,市場對明陽智能的業績增長高度認可。根據萬得一致預測,預計公司20年全年歸母凈利12.3億,同比增長約73%。國泰君安證券、國信證券(002736,股吧)、招商證券(600999,股吧)等分析師更是給出了17-18元的目標價。若基于公司歷史估值中樞25.13x粗算,市值還有將近55%的增長空間。
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營業執照公示信息
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