光伏單晶龍頭中環股份(002129,股吧)(002129.SZ)控股股東——中環集團的混改意向方終于浮出水面。

6月23日晚，TCL科技(000100.SZ)發布公告稱，中環集團5月20日起在天津產權交易中心公開掛牌轉讓，股權轉讓比例合計100%，轉讓底價109.74億元。TCL科技將作為意向受讓方，參與上述中環集團100%股權轉讓項目。

幾乎同一時間，中環股份也公告披露，中環集團收到股東天津津智國有資本投資運營有限公司(以下簡稱“津智資本”)和天津渤海國有資產經營管理有限公司(以下簡稱“渤海國資”)的通知。截至規定的中環集團股權轉讓項目交易保證金交納時間，已產生符合條件的意向受讓方，后續將在天津產權交易中心按照披露的《權重分值體系》組織實施競價。

中環股份方面告訴《中國經營報(博客,微博)》記者，“(中環)集團沒有通知我們哪些合格意向方，但是現在啟動競價程序，說明不止1家。接下來，交易將通過競價方式，按照評分體系提交材料和報價，達成結果，然后簽協議、交割。”中環股份方面還表示，本次混合所有制改革若能順利實施，公司實際控制人將發生變更。

不過有點意外的是，TCL科技和中環股份第二日開盤股價雙雙下跌，截至當天收盤價分別為6.14元/股和20.89元/股，跌幅分別為0.16%和3.6%。

意料之中的TCL

中環集團主要經營新能源與新材料、新型智能裝備及服務、核心基礎電子部件配套等業務，旗下核心子公司為中環股份和天津普林(002134,股吧)(002134.SZ)。中環集團的實際控制人為天津國資委，津智資本及渤海國資分別持有其51%和49%股權。

據了解，2019年9月，中環集團全面啟動混改。并于2020年5月，兩個股東津智資本和渤海國資正式披露共同轉讓所持有中環集團的100%股權，轉讓底價109.74億元。6月23日，TCL科技作為意向受讓方浮出水面，引起業內外廣泛關注。

不過，對于參與競購中環集團事宜，TCL科技方面未向記者透露更多細節，該公司董秘辦人士表示，相關信息已在公告披露。

根據TCL科技公告，其已按照天津產權交易中心要求提交受讓申請相關資料，并于6月17日收到《受讓資格確認通知書》。鑒于本次中環集團100%股權公開掛牌轉讓項目產生兩個及以上符合條件的意向受讓方，天津產權交易中心將根據《權重分值體系》評議，得分最高的意向受讓人為最終受讓方。

TCL科技的出現并不意外。

“應該就是TCL(科技)了，從去年底就聽說他們了，TCL(科技)和中環的兩家領導關系比較好。”一位熟悉中環集團的業內人士向記者判斷。

記者注意到，今年1月，天津產權交易中心官網預披露中環集團掛牌轉讓兩個股東津智資本和渤海國資持有的共計100%股權時，便有消息稱天津市政府和TCL科技正在洽談方案，包括TCL科技取得中環股份和天津普林兩家上市公司大股東的控制權，或直接將股份出售。

彼時，TCL科技還專門針對媒體報道事項發布說明公告，不過其態度模糊。“公司在完成智能終端和配套業務的剝離重組后，轉型聚焦科技產業，鞏固半導體顯示及材料業務的規模和效率優勢，加速產業鏈縱向延伸和產業橫向整合，尤其是基礎材料、下一代顯示材料，以及新型工藝制程中的關鍵設備等領域的布局;在核心、基礎、高端科技領域以及可能制約其發展的上下游相關產業，公司將通過收購兼并等方式，打造企業發展新引擎。”

同時，TCL科技還表示，公司戰略團隊正在對上述領域展開研究覆蓋，包括產業內相關企業個體的分析跟蹤，但未達成任何確定性意向。

事實上，從天津當地媒體的報道中似乎也可以看出一些端倪。

2019年11月，《天津日報》報道，天津市政府支持TCL集團積極參與市屬國有企業混合所有制改革。

今年1月，天津市領導會見TCL集團董事長李東生，表示歡迎TCL方面積極參與天津國企混改，擴大在津投資，實現共贏發展。

4月22日，李東生一行赴津，進一步推動雙方合作。報道稱，自2019年TCL與天津市政府簽訂戰略合作框架協議以來，TCL全力推動在津落地包括半導體材料與器件、新能源環保、核心基礎電子部件、工業互聯網與智能制造等重點創新業務，進一步擴大在津投資和戰略布局。

此外，值得一提的是，今年6月12日，TCL科技還在天津注冊成立天津硅石材料科技有限公司，經營范圍包括電子專用材料研發、儀器儀表銷售、信息技術咨詢服務等。

光伏+半導體的“想象空間”

中環集團的混改給核心子公司中環股份帶來了諸多想象空間。

中環股份成立于1999年，前身為1969年組建的天津市第三半導體器件廠，目前業務主要圍繞新能源光伏材料和半導體兩大領域布局，且前者營收占比90%左右。

在光伏行業，中環股份與隆基股份(601012,股吧)(601012.SH)被稱為“單晶雙雄”，兩者是硅片環節龍頭企業。不過，業內人士對兩者有不同評價。

“中環股份是一個擁有技術儲備的企業，光伏和半導體業務都不錯。不過，相比競爭對手隆基股份，感覺中環股份還是缺乏活力和競爭力。”上述業內人士如是表示。

“各有優劣”，中環股份某內部人士則向記者分析，“一方面，兩家的機制不同，優勢不一樣，但是都憑借自己的優勢取得了現在的地位。我們注重創新，也是保證了能站在行業前列的核心優勢;另一方面，兩家產業鏈布局不同，我們走專業化路線，專注一個制造環節，另一家走一體化路線，打通全產業鏈，看起來一體化的影響力更大，但也承擔了全產業鏈的風險。”

在外界看來，中環股份將有望受益于控股股東混改。

國泰君安分析認為，中環集團股權轉讓后，假如是民資入股，有望為中環股份引入更為靈活的機制，在績效考核方面會更加市場化，有利于中環股份競爭力的提升，也有利于中環股份盈利能力提升。目前，除了TCL科技之外，外界還傳言通威股份(600438,股吧)(600438.SH)、正泰新能源和IDG資本等也是競購方。不過，該消息尚未得到中環集團方面的證實。

在業內看來，如果通威股份和中環股份能夠“聯姻”，則一家超過隆基股份的巨無霸將誕生。

不過，上述中環股份內部人士向記者表示，通威股份應該沒有參與本次競購，因為“他們不見得有資金投”。

對于參與競購中環集團的消息，通威股份方面未置可否，該公司人士向記者表示，具體以上市公司的公告為準。截至6月24日，通威股份尚未披露相關公告。

光伏之外，半導體是TCL科技和中環集團共同看重的戰略發展板塊。

資料顯示，中環股份的半導體板塊包括半導體材料、半導體器件和半導體封裝。2019年，中環股份半導體業務占營收比重為7.33%。

華創證券分析，過去大硅片一直被國際廠商壟斷，隨著去年以來5G技術的推廣，國產替代的速度才逐漸加快，國產半導體硅片市場有望迎來新一輪發展期。中環股份12英寸和8英寸的產能規劃國內領先，有望成為半導體硅片國產替代的核心力量。

“中環集團主要從事半導體及新能源材料的自主創新發展，符合TCL科技戰略方向和產業發展理念，屬于公司戰略推進的可選范圍和標的。”TCL科技方面認為，本次交易有助于雙方發揮資金、技術、經驗等優勢，通過協同整合、產業落地、需求引導等方式進行突破，把握半導體向中國轉移的歷史性機遇、能源供給清潔升級及智能聯網電器化的發展浪潮。