納斯達克綜合指數在當地時間6月9日首次突破萬點大關，上周五盤中最高10053.91點，收于9946.12點。

受到美聯儲通過零利率與無限量QE為市場注入流動性的刺激，美股3月下旬以來大幅反彈。上周五收盤，納斯達克指數較3月低點累計上漲近50%。相比納斯達克指數，道瓊斯工業平均指數尚未再創歷史新高，反彈的幅度也遜色。

納斯達克指數破萬點，與蘋果、亞馬遜、微軟、FACEBOOK等權重股強勢上漲的帶動有很大關系。上述4只納指權重股近日均創歷史新高，其中，蘋果與亞馬遜上周五較3月低點上漲超過65%，微軟較3月低點上漲約47%，FACEBOOK同期漲幅逾70%。另外，特斯拉近日股價突破1000美元，較3月中旬股價低點時的350美元暴漲180%以上，超越豐田成功躋身全球汽車制造商市值榜首。有市場分析認為，科技巨頭們遭遇疫情“黑天鵝”的沖擊有限，數字經濟、醫療技術等反倒是受益板塊。

美股近3個月反彈延續了過去11年牛市的風格，科技股是領頭羊。截至上周五，納斯達克指數較2009年低點累計上漲超過680%，而道瓊斯指數同期漲幅約300%。美股行業估值現均已處于歷史高位水平，市場對其后市表現存在分歧，也有投資者擔心美股面臨巨大泡沫。一旦投資者情緒受到意外事件或經濟數據不及預期的沖擊，美股可能出現大幅震蕩。

A股估值低，近年來韌性明顯增強。但要看到，美股是成熟市場，納指破萬點帶來啟示。A股市場首先要提高上市公司質量，爭取擁有更多優質上市資源。上證指數10年“零漲幅”的根源之一是，A股上市公司結構與中國宏觀經濟結構變遷未完全同步。正如中泰證券首席經濟學家李迅雷指出，上市公司結構中的傳統行業占比明顯高于在GDP中的占比，網絡經濟、數字經濟、高技術經濟等在國民經濟中的占比越來越高，而其中的代表企業均未在A股上市，高質量新興企業的缺失影響了股指代表性。

京東與拼多多近期股價創歷史新高奪眼球，但其在納斯達克上市，A股投資者無法分享這類優質企業的成長成果。科創板問世與創業板改革，先后試點注冊制，帶來科技股、創新型企業及新興產業的春天。當前，中概股有回歸意愿，對A股市場提高上市公司質量是一次機遇。科創板與創業板已向紅籌股“敞開雙臂”，消除了特殊股權結構企業上市的制度障礙，未盈利企業上市也實現突破。中芯國際回歸科創板僅用19天就“閃電”過會，刷新“科創板速度”，讓投資者看到了A股“強身健體”的希望。另據中國證監會人士透露，接下來還會有一些重要的半導體企業在科創板上市。可以相信，隨著上市公司基本面改善，A股的形象將顯著提升，對中長期資金的吸引力有望增強。

美股長牛還與退市制度、投資者結構等因素有關。對此，證監會去年提出的“深改12條”均有部署。企業發展有生命周期，垃圾股與問題股“賴著”帶來多方面的負面效應，包括“炒差”之風難以降溫。讓優勝劣汰機制發揮更有效的作用，有助于引導投資者回歸價值投資，由此，A股股指不被拖累，有望凸顯中國經濟“晴雨表”功能。