國投瑞銀穩(wěn)健增長靈活配置混合型證券投資基金(簡稱：國投瑞銀穩(wěn)健增長混合，代碼121006)05月13日凈值上漲1.72%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為2.1870元，累計凈值為3.2830元。

國投瑞銀穩(wěn)健增長混合基金成立以來收益388.28%，今年以來收益27.00%，近一月收益14.38%，近一年收益57.00%，近三年收益63.32%。

國投瑞銀穩(wěn)健增長混合基金成立以來分紅5次，累計分紅金額3.34億元。目前該基金開放申購。

基金經(jīng)理為孫文龍，自2015年05月09日管理該基金，任職期內(nèi)收益77.98%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有絕味食品(持倉比例8.25%)、貝達(dá)藥業(yè)(持倉比例6.57%)、鴻路鋼構(gòu)(持倉比例6.30%)、景旺電子(持倉比例6.19%)、家家悅(持倉比例6.00%)、中設(shè)集團(tuán)(持倉比例4.27%)、招商積余(持倉比例4.07%)、金禾實業(yè)(持倉比例4.05%)、中新賽克(持倉比例3.42%)、新大正(持倉比例3.19%)。

報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

回顧2019年，一季度社融發(fā)力、疊加稅改促使企業(yè)提前補(bǔ)庫存，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開局，二季度政策邊際收緊、經(jīng)濟(jì)快速回落，三季度仍未見起色，四季度政策的天平再次偏向逆周期調(diào)節(jié)，經(jīng)濟(jì)邊際企穩(wěn)。2019年房地產(chǎn)表現(xiàn)仍維持較高韌性，基建回升幅度弱于市場預(yù)期，制造業(yè)底部徘徊，四季度有回暖跡象;外需放緩疊加中美貿(mào)易摩擦，出口低位徘徊，消費(fèi)低位徘徊。PPI走勢基本符合年初預(yù)期，CPI由于豬價上漲大幅超出市場預(yù)期。

國內(nèi)A股市場全年震蕩上行，中美貿(mào)易摩擦階段性主導(dǎo)市場走勢，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)分別上漲36.1%、26.4%、25.7%，風(fēng)格上中大市值股票占優(yōu)，各個細(xì)分行業(yè)龍頭多取得較大漲幅。分行業(yè)看，所有行業(yè)都是上漲的，漲幅居前的行業(yè)包括食品飲料、電子、家電、建材、農(nóng)業(yè)等，漲幅均超過48%。

本基金全年平均維持較高倉位，持倉主要配置在食品、醫(yī)藥、電子、新能源車、農(nóng)業(yè)、超市、地產(chǎn)等行業(yè)，對凈值貢獻(xiàn)較大有食品、醫(yī)藥、新能源、農(nóng)業(yè)等行業(yè)，總體上取得了一定的絕對收益和相對收益。未來，在行業(yè)配置和對行業(yè)龍頭的配置需要進(jìn)一步加強(qiáng)。

本基金將沿著產(chǎn)業(yè)變遷和消費(fèi)升級的方向，優(yōu)選賽道，關(guān)注行業(yè)景氣，陪伴優(yōu)秀企業(yè)，分享公司業(yè)績成長，獲取絕對收益和相對收益。

報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)

截至報告期末，本基金份額凈值為1.722元，本報告期份額凈值增長率43.86%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為21.49%。

管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望

展望2020年，新型肺炎疫情打亂了經(jīng)濟(jì)節(jié)奏，預(yù)計一季度經(jīng)濟(jì)大幅回落，二季度恢復(fù)性反彈，但由于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動能不強(qiáng)，反彈后可能再度回落。政策方面，預(yù)計貨幣政策仍維持寬松、流動性充裕，財政政策仍積極，房地產(chǎn)政策預(yù)計會邊際放松。通脹方面，預(yù)計CPI在1月份見到年內(nèi)高點(diǎn)，之后逐步回落;PPI上半年仍維持弱勢，下半年可能邊際抬升。

我們對2020年的股票市場謹(jǐn)慎樂觀，但會預(yù)期收益率，目前市場整體估值并未高估，尤其是滬深300指數(shù)估值仍然偏低，股權(quán)風(fēng)險溢價依然處于較高水平。基于以上判斷，我們在股票倉位上仍然維持較高倉位，重點(diǎn)關(guān)注食品飲料、新能源車、創(chuàng)新藥、電子、計算機(jī)、超市、裝配式建筑、地產(chǎn)等行業(yè)。