伴隨著貨幣政策的持續寬松，各類現金管理產品的收益率持續下行，其中“寶寶類”貨基更是大比例出現了七日年化收益率跌破2%的現象。

相比之下，主打利率債投資的債券型基金，越發受到穩健型投資者的青睞。以華寶政策性金融債債券基金為例，銀河證券數據統計顯示，截至2020年5月8日，華寶政金債債券基金年內凈值增長4.46%，不僅跑贏A股大盤近10個百分點，在現金管理類產品中也具有明顯的比較優勢。在流動性高度寬松、權益資產持續震蕩的大背景下，優質利率債基的配置價值日益凸顯。

利率債基金業績優勢盡顯

五一假期之后，銀行間資金面依然保持寬松，債市卻出現了一定幅度的調整，債券收益率整體上行20-30BP，其中國債上行幅度略低于國開債。

華寶寶豐高等級債券基金經理王慧分析，本輪債市回調主要有兩方面原因：一方面，未來地方政府債和特別國債的供給增加，預計5月份將新發1萬億地方政府債;另一方面，新公布的進出口數據和信貸社融數據好于市場預期，部分投資機構主動兌現債券收益。

目前，各國央行多管齊下助力實體經濟恢復，伴隨著貨幣政策持續寬松和市場流動性合理寬裕，各類現金管理產品的收益持續下行。相較于貨幣基金，主打利率債投資的債券型基金在投資回報上優勢明顯，也越發受到穩健型投資者的青睞。

以績優品種華寶寶豐高等級債券基金為例，該基金主打利率債投資，具體投資范圍包括國債、政策性金融債、債券回購、現金等。銀河證券數據統計顯示，自2018年8月30日成立以來，截至2020年5月8日，華寶寶豐債基取得9.14%的正收益，成立至今年化收益率達5.31%。截至2020年一季末，華寶寶豐債基最新公開規模高達42.96億元，備受機構投資者認可。

值得一提的是，華寶基金旗下另一只主打政策性金融債投資的債券基金——華寶政策性金融債基金，業績更為出色。銀河證券數據統計顯示，自2019年9月6日成立以來，截至2020年5月8日，華寶政金債債券基金取得5.50%的正收益。同樣截至2020年5月8日，華寶政金債基年內收益率為4.46%，在516只同類基金中排名第19。

國內債市或重拾升勢

“短期來看，海外疫情得到控制，部分國家已逐步復工復產。國內風險偏好有所抬升，逆周期調節對經濟托底的預期增強導致了債券的波動，但預計5月份的經濟數據仍然較差，海外需求下滑的沖擊還會持續，經濟復蘇的動力不足，將帶動債券收益率重新下行。”對于債券后市，王慧分析稱。債券收益率與價格通常呈負相關，即收益率上升通常會導致債券價格走低，反之亦然。

也有專業研究人士表示，關注兩會對寬松財政政策的細化以及對未來經濟增長的定調，隨著CPI的逐步下降，下半年央行下調存款利率的空間打開，國內債券收益率可能會進一步下行。相對應的，年初以來一路高歌猛進的債券市場，有望在經過短暫調整后重拾升勢。

華寶政金債債券基金基金經理高文慶表示，短期來看，長債收益率可能會維持一段時間的寬幅震蕩，中期來看，債市可能會經歷從牛陡到牛平的新一輪上漲行情，主要基于三方面判斷：首先，從最新的政治局會議定調看，當前政策更多的是托而不舉，經濟V型反彈可能性很小，同時外需走弱對國內經濟拖累或仍未完全反映;其次，受疫情沖擊，海外貨幣政策維持極度寬松，中國貨幣政策仍存在一定的空間，降成本和穩增長兩大重要任務下，二季度降準降息仍可期，資金利率大概率維持低位;第三，中美利差處于歷史較高水平，人民幣匯率穩定，外資對于國內利率債的配置需求不容小覷。

據了解，管理著諸多優質債基的華寶基金固定收益部成立17年以來，經歷了債市的牛熊交替，始終專注于債券研究和投資管理業務，集多年宏觀研究沉淀，形成了獨特的固收研究框架，堅持債券投資、交易和研究三線融合的投資風格，注重風險控制，取得了良好業績。

華寶基金固收團隊共有17人，其中投研人員12名，主要來自于銀行、保險、證券、信托等大型金融機構以及公司內部培養，全部擁有豐富的投資管理與研究經驗，平均從業年限超8年，核心投資人員在華寶基金的平均從業時間超過7年，人員穩定性強。

據海通證券數據，截至2019年12月31日，華寶基金固定收益投資業績在同行業基金公司中具有明顯優勢，近2年、近3年的固收投資業績排名均處于全行業前1/3區間。截至2020年一季度末，華寶基金固定收益部管理公募資產規模超1500億元。