作為互聯網社區創建者，2019年對網龍(00777.HK)來說是特別的一年，既是公司創立20周年，也是公司營收和凈利再創歷史新高的一年。

近日，網龍網絡控股有限公司(以下簡稱“網龍”)公布2019年全年財務業績，數據顯示，2019年網龍實現營收57.93億元，同比增加15.0%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.07億元，同比增長48.0%，比公司預計的股東應占凈利潤同比增速高3個百分點。

據網龍的2019財報顯示，網龍游戲業務收入在其總收入中的比重高于教育業務，這是過去三年中游戲業務對營收的貢獻度首次超過教育業務。來自游戲業務的營收為33.00億元，占總營收的57%，同比增長39.4%。其中，手游收入發展勢頭更快，同比增長46.8%，端游收入同比增長38.3%。

而在海外市場方面，網龍旗下產品表現優異，實現66.4%的收益增長。綜合近5年的表現，公司游戲業務的收入年復合增長率達35.3%，分類溢利增長逾7倍。

技術＋IP驅動游戲業務高增長

2019年，網龍創立20周年，公司的營收及凈利均創歷史新高。

2019年，公司占據大頭的游戲業務的收入為33.00億元，占總營收的57.0%，同比增長39.4%。長江商報記者注意到，這是過去三年中，網龍游戲業務對營收的貢獻度首次超過教育業務。

其中，手游收入同比增長46.8%，而端游收入同比增長38.3%。在過去5年間，網龍游戲業務收入的復合年增長率達35.3%，同時分類溢利增長逾7倍。同時，公司游戲出海效果顯著，在海外市場收入同比增長66.4%。

具體到產品，財報顯示，網龍旗下共擁有3大支柱級別的IP產品，依次是《魔域》、《英魂之刃》及《征服》。2019年，《魔域》端游及手游的總收入同比增長39.2%，得益于去年舉辦的系列營銷活動與全新資料片，而《英雄之刃》營收增長32.5%，《征服》營收增長66.3%。

2019年，公司通過IP聯動、跨界合作、發布全新資料片等市場營銷推廣活動，進一步擴大在手游和端游市場的影響力。如圍繞旗下大IP《魔域》推出新游戲產品，2019年該IP系列產品數量達7個，未來還會有更多的產品推出。來自《魔域》IP的流水收入也由2015年8.51億元增長至2019年44.34億元，4年翻了5倍。

同時，公司游戲儲備豐富，有多款游戲處于開發或測試階段，包括《終焉誓約》、《魔域II》、《魔域傳說》、《英魂之刃戰略版》、《英魂王座》及《決戰巨神峰》等。其中，《終焉誓約》已經敲定與Bilibili合作，由B站獨家代理發行，預計將于2020年上市。《魔域II》也即將開始測試，預計將于下半年上線。

值得一提的是，網龍游戲業務的良性增長為公司帶來可觀的現金流，財報顯示，截至2019年12月31日，公司經營活動現金流入為11.76億元，同比增長69.4%，這也為未來網龍孵化新業務提供了足夠的彈藥。

業內人士表示，隨著網龍陸續推出的新游戲，公司可憑借著多款爆款游戲所沉淀下來的用戶基數及良好的口碑等優勢，持續夯實公司在游戲領域的地位，進而繼續帶動未來的收入和利潤增長。

布局全球化數字教育

目前，網龍已由過去專注游戲研發，至現今大力拓展教育業務，逐步形成了“游戲+教育”雙引擎發展的業務模式。

在教育業務方面，網龍立志通過構建教育生態系統進而打造全球最大的在線學習社區, 并將“未來教室”引入世界各地的學校。近年來，網龍不斷加速教育戰略的全球布局，已成為全球在線及移動互聯網教育行業的主要參與者。

據了解，公司主要憑借在移動互聯網的技術及知識，從硬件(普羅米休斯)、軟件(101教育PPT/VR)、社交平臺(Edmodo)、資源打造出國內完整的教育細分市場服務平臺體系，通過整合開放教育云平臺及覆蓋全球的教育資源庫，形成專門針對K-12 階段研發的智能教與學整體解決方案。

2019年財報顯示，網龍來自教育業務的收入為23.95億元，占本公司總營收的41.3%，同比減少6.6%。撇除2018年莫斯科第二階段訂單，教育業務收入則同比增長12.0%。下半年，來自教育業務的收入分別環比和同比增長28.5%和14.0%。

在海外市場上，子公司普羅米休斯繼續在美國和多個歐洲國家在內的主要地區保持第一的市場份額，穩居市場領導地位。2019年，網龍推出了全新ActivPanel元素系列，ActivPanel為普羅米休斯的新世代互動平板，助推普羅米休斯的平板出貨量同比增長11.1%，2019年下半年的收益環比增長20.0%。

事實上，全球教育平板擁有廣闊增長空間。根據《全球互動顯示平板報告》預測， 2019年全球約有4300萬間教室，教育平板的滲透率約30%，地域發展不平衡，拉美、中東滲透率不足10%，俄羅斯、北美、歐洲滲透率約40%，未來5年美國和歐洲核心市場每年增長約9%-27%。

此外，長江商報記者注意到，除美國和歐洲市場的持續增長外，埃及等新興市場也在趕上，網龍還與埃及教育部簽署諒解備忘錄，目標為埃及提供26.5萬間智慧教室。

在中國市場上，普羅米休斯處于滲透加速的早期階段。2019年12月，網龍與與中央電化教育館達成合作，于全國初高中推廣虛擬實驗教學服務系統，將有望基于SaaS模式在國內To B市場實現收益。ToC端，旗艦軟件平臺101教育PPT的月活躍設備突破 100 萬，代表大量的老師用戶將推動課堂環境中的教學活動。

值得一提的是，除普羅米休斯外，網龍旗下線上學習社區平臺Edmod 于近日成為埃及指定國家級K12在線教育平臺，并立即向全國超過2200萬學生和超過100萬老師推行。截至3月20日，Edmodo日活躍用戶接近400萬人。有業內人士表示，隨著線上教育的普及度大幅提升，用戶數量將迎來爆發式增長，未來伴隨政策不斷加碼教育信息化行業，網龍未來的發展空間巨大。

對此，國元證券分析表示，教育業務主要有兩個趨勢， 一是普米開始在中國國內布局，市場潛力較大，另一個是 Edmodo 開始布局在線教育業務，提升商業化水平。教育業務海外核心地區保持穩定增長，國內覆蓋用戶數量持續提升，不考慮到非核心區域的海外訂單有不確定性影響，預計網龍2020-2022年收入整體增速分別為11.0%，11.9%和12.9%。