由于前期各大主機廠爭奪市場份額，產品價格持續下降，在國產品牌挖掘機市場份額達近7成之后，今年國產挖掘機迎來漲價潮。

4月，三一重工(600031.SH)陸續對混凝土泵車、挖掘機價格上調5%以上。中聯重科(000157.SZ)、徐工機械(000425.SZ)、柳工(000528.SZ)等多家工程機械企業紛紛對挖掘機等產品提價，而提價幅度基本與三一重工一致。

行業內人士稱，在前兩月挖掘機銷量下滑后，3月份銷量同比增長11.6%，銷量迅速回升明顯，有分析指出預計2020年挖掘機行業增速約10%。在國外挖掘機供應不足的情況下，國內恒立液壓、艾迪精密等國產挖掘機零部件生產公司或將加大國產替代速度，國產挖掘機供應鏈迎來機遇。

3月份挖掘機銷量迅速回升

4月9日，三一重工泵送事業部發布敬告客戶書，由于海外新冠疫情蔓延，歐洲重卡底盤廠商相繼宣布停工或減產，泵車進口底盤資源短缺，并且由于我國重卡排放標準升級導致成本上漲，公司決定將混凝土泵車價格上調5%-10%。4月11日，三一重工再次發布敬告客戶書，挖掘機價格將上調，其中小挖上調10%，中大挖上調5%。

事實上，不止三一重工，還有中聯重科、徐工、柳工等多家工程機械企業開始對泵車、挖掘機等產品提價，而提價幅度基本與三一重工一致。

國元證券發布的報告顯示，截至2020年一季度，三一重工挖掘機市場份額達26.6%，僅三一一家就從 2006年的1.1%提升了近25.5個百分點， 成為挖機主機國產化的主要貢獻者。而徐工、柳工市場占比分別為17.0%、8.3%，較2019年分別提升2.8個百分點、1個百分點。曾經的外資巨頭卡特彼勒、小松等在挖掘機市場的份額逐漸萎縮，2020年一季度市占率僅為10.6%、3.0%，較2019年分別減少 1.8個百分點、0.7個百分點。國產品牌挖掘機市場份額達69%，較2019年提升了6個百分點，日系、韓系、歐美系品牌市場均出現了下滑。

國產挖機再與外資挖機的競爭中占據了優勢，更重要的是挖掘機的需求旺盛，或是導致了此次漲價的原因。

數據顯示，2020年1-2月挖掘機銷量19222臺，同比下跌37%。挖掘機銷量同比出現較大跌幅主要是受到國內因素影響，而海外工程需求不受春節因素影響，1-2月出口銷量4555臺，同比增長48.2%。在目前的情況下，上述數據還是超過市場預期的。到了3月份，基建項目開始紛紛動工，數據顯示，挖掘機(含出口)銷售4.94萬臺，同比增長11.6%，銷量迅速回升明顯，這也是挖掘機廠商漲價的底氣所在。

在穩增長的需求下，基建投資力度有望持續加碼。截至3月末，全國各地共發行1.08萬億元新增專項債券，發行規模同比增長63%，且投向基建領域的比例大幅提升。國元證券研究預計2020年挖掘機行業增速約10%，起重機行增速將超10%，同時2020-2022年三年是泵車替換高峰，我們判斷未來每年更新量在7000-8000臺左右，預計2020年混凝土機械銷量增速有望達20%。

挖掘機零部件國內替代化迎來機遇

國內外挖掘機需求依舊保持在較高水平，而進口零部件供應鏈出現問題的情況下，國產供應鏈或將迎來替代的機會。

三一重工官網顯示，為緩解合作伙伴經營壓力，3月16日，三一金票宣布，將其融資年利率從5%調低至4.5%，幫助合作供應商渡過難關。按金票全年簽發200億元測算，本次利率降低10%，相當于幫供應商每年節約融資利息約1億元。

目前，已有100多家供應商完成有效注冊。三一集團首席財務官黃建龍表示，三一致力于打造“供應商聯盟”，希望通過“金票”等平臺，與上下游供應商建立“更長期、更穩定、更密切”的戰略伙伴關系。證明了三一集團對維護國內供應鏈的穩定做出積極努力。

挖掘機的重要零部件有液壓泵、馬達以及液壓閥，其中恒立液壓主要就是從事挖掘機專用油缸和重型裝備用非標準油缸的研發、生產與銷售，是國內四大挖掘機專用油缸供應商之一，艾迪精密主要產品是液壓破碎錘、液壓泵、液壓馬達、多路控制閥，也有較強的競爭力。

恒立液壓從2013年開始進行新產品液壓泵閥、液壓系統等的研發，挖機油缸率先實現進口替代，目前公司客戶包括卡特、三一、徐工等國內外龍頭，泵閥處于快速替代進口階段，挖機油缸市占率50%以上，截至去年底，中小型挖掘機用主控閥泵已批量供貨，市場占有率穩步提升，產品銷量和銷售額均大幅增長;而艾迪精密成功研發的液壓泵、行走及回轉馬達、多路控制閥等產品實現了高端液壓件的國產化，打破了國外品牌長期壟斷的局面。

恒立液壓預計去年歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.30億元至12.80億元，同比增長47.02%至52.99%;艾迪精密實現歸屬上市公司股東的凈利潤3.42億元，同比增長51.96%。

隨著今年挖掘機需求增長，同時國產挖掘機廠商對國內供應鏈的重視，恒立液壓、艾迪精密等國產挖掘機零部件公司的業績或將進一步飆升。