基金一季度減倉主板，加倉中小板。行業(yè)角度，基金一季度加倉消費(fèi)、TMT，減倉金融地產(chǎn)，醫(yī)藥板塊持倉占比提升明顯。反彈窗口期仍在，短期震蕩。

行業(yè)配置方面，建議整體配置偏均衡，重點(diǎn)關(guān)注周期、消費(fèi)以及新基建等行業(yè)中的績優(yōu)個(gè)股，主要可以從以下幾條主線切入：

1)二、三季度盈利恢復(fù)空間較大的行業(yè)，預(yù)計(jì)為市場(chǎng)帶來較強(qiáng)的業(yè)績預(yù)期。借鑒歷史，一季度凈利潤占比較低或營收占比較低、同時(shí)海外業(yè)務(wù)占比較低的行業(yè)，盈利恢復(fù)空間相對(duì)較大，主要為建筑材料、房地產(chǎn)、傳媒、建筑裝飾、休閑服務(wù)等周期和可選消費(fèi)類行業(yè)。

2)政策催化所導(dǎo)向的方向。從近期政策導(dǎo)向來看，周期、科技仍是政策重點(diǎn)支持方向。此外兩會(huì)召開預(yù)期加強(qiáng)，兩會(huì)熱點(diǎn)相關(guān)的生物安全、海南自貿(mào)區(qū)、水污染防治等相關(guān)板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)計(jì)有所提升。

3)日歷效應(yīng)指向周期、消費(fèi)類行業(yè)5月上漲概率較高。從2005年以來各行業(yè)在5月的表現(xiàn)，有色金屬、電力及公用事業(yè)、基礎(chǔ)化工、家電、醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)等行業(yè)在5月上漲的概率超過60%，勝率較高。

關(guān)鍵詞： 重點(diǎn)關(guān)注 周期 消費(fèi) 新基建