10月25日晚間，上交所網站披露新城控股(601155.SH)2019年第三季度報告。根據三季報，今年前三季度新城控股實現營業收入295.6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤37.32億元，同比分別增長19.22%、19.57%。

在銷售端，新城控股的銷售業績保持了穩健增長態勢。今年前三季度，新城控股累計實現合同銷售金額1976.91億元，比上年同期增長23.89%;累計銷售面積1723.06萬平方米，比上年同期增長35.43%。根據第三方研究機構銷售排行榜，新城控股1-9月銷售金額繼續位居行業第八，且與第九名拉開了一定差距，地位穩固。

在披露三季報當天，新城控股恰巧還迎來了陜西寶雞吾悅廣場的開業。截至10月25日，新城控股今年已開業9座吾悅廣場，累計開業達51座。按照計劃，至2019年年底，新城控股將實現全年開業22座、累計開業64座吾悅廣場的目標。

商業規模穩步擴張之際，新城商業的租金水平也在持續增長。1-9月份吾悅廣場的租金及管理費收入為27.62億元，同比增長高達95%。按照計劃，新城控股2019年全年商業租金及管理費收入將達到40億元。

銷售規模穩步增長 劍指2700億

今年下半年以來，新城控股月均銷售額超過250億，9月單月更是達到262.25億元，銷售面積223.26萬平方米，同比漲幅分別為18%、33%，呈現穩步增長勢頭。

前三季度銷售額接近2000億之后，考慮到公司充足的可售貨值以及四季度持續加大供貨和營銷沖刺的力度，新城控股完成全年2700億元銷售目標是大概率事件。

銷售規模的增長，依托于新城控股在各大深耕城市取得的營銷佳績。例如，新城控股蘇州區域公司，至9月底銷售額已經穩穩突破200億元;在新城控股大本營常州，據克而瑞常州數據顯示，今年前9月，新城控股在常州的流量銷售金額達165.02億元，穩居常州市房企商品房流量銷售金額排行榜第一名，且遠高于第二名62.47億元的流量銷售額。

根據新城控股三季報，由于報告期內公司結算規模相較去年同期以及今年上半年，都有一定幅度增加，前三季度新城控股的營收和凈利潤均錄得顯著增長，其中實現營業收入295.6億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤37.32億元，同比分別增長19.22%、19.57%。根據新城控股半年報，這一增長幅度則分別是8.29%和2.13%。

按照行業規律，房企下半年的竣工結算量一般遠高于上半年，今年新城控股的大部分結算面積同樣集中于下半年，尤其是第四季度。據悉，三季度結算規模提升以后，四季度新城控股的結算量將進一步提高，這也為公司第四季度營收和利潤的增長提供了更多空間。

同時，根據三季報，前三季度新城控股歸母凈利率為14.14%，結算項目的毛利率達36.59%，均處于行業高位。

前三季度商業租金及管理費收入27.62億 同比接近翻番

在交易所披露新城控股第三季度報告當天，陜西寶雞吾悅廣場如期開業。這是新城控股在今年10月份正式開業的第二座吾悅廣場，10月26日江蘇揚州寶應吾悅廣場也將按計劃開業。

進入第四季度，新城控股邁入商業密集開業期，除10月份開業三座吾悅廣場外，11月份還將迎來天津津南、淮北、漢中、桂林等4座吾悅廣場開業;12月份，連云港海州、溧陽、鹽城、高郵、蚌埠、宿州、長沙高鐵、哈爾濱哈西等8座吾悅廣場將集中開業，至年底實現全年開業22座、累計開業64座吾悅廣場的目標。

截至10月25日，新城控股在建及開業的吾悅廣場總數達120座，覆蓋全國98個城市。

規模穩步擴張，吾悅廣場的租金水平更是不斷增長。新城控股第三季度經營簡報數據顯示，今年1-9月，吾悅廣場租金及管理費收入達27.62億元，同比增長高達95%。

資產負債率、凈負債率同比雙降 團隊穩定、人員規模提升

在房地產宏觀調控趨緊、房企融資趨緊的背景下，結合企業自身實際情況，第三季度新城控股采取了較為審慎的土地投資策略。

根據新城控股月度經營簡報，7月份，新城控股在河北省唐山市、山東省青島萊西市、山西省大同市、云南省昆明市等地新增12塊地塊，總計出讓面積約為64.9萬平方米，土地價款為12億元;9月10日，公司新增江西萍鄉一幅住宅兼容商業用地，出讓面積約4.5萬平方米。

由于新城控股在今年上半年抓住窗口期獲取了一大批優質地塊，目前新城控股依然保持了相當充裕的土地儲備。據克而瑞發布的《2019年1-9月中國房地產企業新增貨值TOP100》榜單，新城控股前三季度新增土地貨值2154.5億元、新增土地建筑面積1921萬平方米，分別位居行業第8和第5。

三季度，房地產行業融資大幅收緊，新城控股通過實施穩健策略提升經營安全性。截至三季度末，新城控股在手現金余額為466.83億元、同比增長近44%，相比今年中報亦有增長;現金短債比約為1.67倍，在手現金完全能夠覆蓋短期債務。而據民生證券9月初的研報，在申萬房地產板塊中的134家公司，按其2019年半年報數據， 板塊整體的現金短債比為1.22，其中15家大中型房企的現金短債比則為1.44。應該說，新城控股的該項數據在行業內屬于合理區間，且高于行業平均水平。

同時，截至三季度末，新城控股的資產負債率為88.01%，較中期報告的86.7%略有上升，主要原因是本期簽約銷售增加，致預收款增長至2089.54億元，同比增長76.73%，而扣除預收賬款后的資產負債率為77.70%;凈負債率為61.6%，較去年同期大幅下降，較中期報告也有所下降。凈負債率指標實現同比、環比雙降，以及經營性現金流雖然仍為負值、顯示出公司持續擴張的態勢，但-7.4億的數值較中報的-67億已經大幅回落，也進一步反映了新城控股在整體戰略上更加追求穩健的風格。

此外，穩定增長的銷售業績和不斷開業的吾悅廣場，能為公司持續穩定貢獻銷售回款和現金流，確保公司流動性充裕，償債能力良好。

公司持續穩定發展，員工隊伍也不斷壯大。截至今年6月底，新城控股在崗員工26500余人;截至9月底，這一數字則升至27800多人，這意味著，僅三季度，新城控股的員工人數就增加了近1300人。

多年來，新城控股因穩定的管理團隊而聞名業內。其高管團隊平均司齡長達9年，其中17人已為公司服務15年以上;且近年來，其良好的事業發展平臺也吸引了來自行業各領域的多名優秀高管加入新城。

9月中旬，新城控股還正式啟動了2020屆校園招聘，計劃面向全球高校招聘超700名應屆生。從2016年的176人、2017年266人到2018年的407人，再到今年計劃招募超700人，新城控股近幾年的校招規模亦穩步擴大。

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