沖擊A股多年，同策房產咨詢股份有限公司(以下簡稱“同策咨詢”)并未能實現登陸A股的愿景。如今，選擇同處逆境的代理行同行，曲線登陸A股。12月1日晚間，世聯行(002285)發布公告稱，公司擬收購同策咨詢的控股權。這意味著，若交易最終完成，同策咨詢將借世聯行曲線登陸A股市場。

選擇重組

據世聯行的公告顯示，公司擬通過發行股份及支付現金方式購買同策咨詢的控股權，同時募集配套資金。此次世聯行收購同策咨詢的交易對方為孫益功、劉哲。因籌劃此次重組，世聯行將于12月2日開市起停牌。世聯行預計在不超過10個交易日的時間內披露本次交易方案，即在停牌期限屆滿前按照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則26號——上市公司重大資產重組》的要求披露相關信息。

與世聯行重組前，同策咨詢曾有過籌劃IPO的經歷。證監會官網顯示，2015年12月21日同策咨詢曾向證監會報送IPO申報稿。招股書顯示，同策咨詢主營業務為房地產營銷代理、房地產咨詢服務、商業物業運營和房地產金融服務等專業服務。

經營業績來看，同策咨詢在2012-2014年及2015年1-6月實現的營業總收入分別約6.91億元、8.65億元、8.89億元及3.8億元，對應的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約1.15億元、1.39億元、8068萬元及-822.01萬元。同策咨詢的招股書顯示，公司主營業務收入主要來自房地產營銷代理業務，2012-2014年及2015年1-6月，同策咨詢的房地產營銷代理業務的收入分別約6.11億元、7.89億元、7.78億元及3.38億元，占各期營業收入的比例分別為88.45%、91.2%、87.49%、89.01%。

抱團取暖

然而，排隊三年多后，今年10月25日同策咨詢的IPO審核意外按下終止鍵。對于公司此前終止IPO的原因、此次與世聯行進行重組的考量等問題，北京商報記者曾多次致電同策咨詢相關人士進行采訪，不過截至記者發稿前，對方電話未有人接聽。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，世聯行與同策咨詢的聯姻是行業降溫下的一種表現，不同中介代理機構需要抱團取暖。同時，于同策咨詢而言，此前IPO的周期比較長，耗費了較大的成本。而通過此次重組降低一些潛在成本，亦可以在短期內通過重組獲得上市資格。

中原地產首席分析師張大偉稱，“代理行業已經處于降溫的趨勢，代理行業的收入銳減，平均收費點位現在只有0.8左右，競爭越來越激烈。渠道銷售占據大部分開發商銷售費用，代理行業的冬天到了。對于世聯行和同策咨詢的合并，基本屬于同業，1+1很難大于2，代理行業的增量很難了”。

據了解，世聯行從事的業務主要包括交易服務、交易后服務、資產運營以及資產管理四大板塊。世聯行的交易服務板塊主要包含代理服務業務、互聯網+業務和顧問策劃業務;交易后服務板塊主要包括金融服務業務和裝修服務業務;資產運營板塊主要包括公寓管理業務和工商資產運營業務;資產管理板塊主要包括資產投資服務業務和物業管理服務業務。

沒找到的第二曲線

數據顯示，2019年上半年，受國內房地產市場銷售增速下行和開發商流動性降低導致公司結算進度放緩等因素影響，今年上半年世聯行的代理服務業務實現營業收入約13.08億元，同比下降7.49%。在今年半年報中，世聯行曾提到，截至報告期末，代理服務業務有效覆蓋200多個地級城市，在執行項目數量超過2700個。公司項目案場在提供新房銷售服務的同時，疊加和推廣策劃、電商、金融、裝修和運營等服務，力爭為公司貢獻綜合收益。公司不僅為頭部房地產企業服務，而且積極與地方中小房企展開合作，為其提供從戰略布局到銷售執行的集成化服務。

張大偉表示，“世聯行雖說是業內公認代理行業的龍頭，但現在已經是渠道為王的時代。在過去的幾次轉型中，世聯行的金融、長租公寓，轉型都沒有找到發展的第二曲線。此次與同策咨詢的合并，對市場影響不大”。

同濟大學管理學博士孫文華則表示，同策咨詢做的是“咨詢”和“代理”，和世聯行的業務是一模一樣的。在房地產行業高速增長的時候，各家需擴張自己的業務。但到了現在“房住不炒”的背景下，大魚吃小魚是行業必然的結果。

孫文華進而表示，與其說同策咨詢借并購上市，不如說，同策咨詢順勢而為。房地產咨詢企業未來更需要提升“策劃、咨詢”的能力，代理業務會逐步降低。對于同策咨詢來說，借助世聯行的上市背景，做強“非代理”業務是較為理想的選擇。“這種收購主要是考慮資本市場的題材，對于實際業務來說，影響有限。”張大偉如是說。

針對公司擬控股同策咨詢的相關問題，北京商報記者曾致電世聯行董秘辦公室進行采訪，不過截至記者發稿前，對方電話并未有人接聽。

關鍵詞： 世聯行 同側 代理行